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西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

2018-09-11 13:14:09 uedbet体育uedbet体育 

  西南地区城商行理财发行量增加,四川重庆收益水平领先

  市场综述:

  价格指数

  本月,西南地区整体uedbet体育理财收益环比下跌10BP至4.47%。其中,重庆、贵州、四川、云南uedbet体育理财收益水平均有不同程度的下降,分别下降10BP、18BP、7BP、9BP至4.44%、4.34%、4.43%和4.17%,贵州省收益降幅最大。

  从价格指数表现来看,西南地区uedbet体育理财价格指数持续回落,环比下降2.32点至107.04点,跌幅较上月有所扩大。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌2.57点至111.58点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌1.93点至100.22点。

  发行指数

  本月,西南地区uedbet体育理财发行量下滑趋缓,理财发行指数环比下降3.89点至76.55点,跌幅有明显缩小。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比上升2.17个百分点至72.53%;开放式预期收益型产品申购量占比环比下降1.94个百分点至22.77%;净值产品申购量占比小幅下降,环比下降0.23个百分点至4.69%。

  从各省市发行量来看,西南四省市中贵州、云南省跌幅较小。其中,重庆市发行量为2589款,环比减少158款;贵州省发行量为1840款,环比减少25款;四川省发行量为3002款,环比减少172款;云南省发行量为2231款,环比减少54款。

  净值转型程度指数

  本月,西南地区uedbet体育理财市场净值产品存续量为1698款,环比增加111款。分省份来看,重庆市uedbet体育净值产品存续量为1389款,环比增加58款;贵州省uedbet体育净值产品存续量为1234款,环比增加54款;四川省uedbet体育净值产品存续量为1671款,环比增加109款;云南省uedbet体育净值产品存续量为1361款,环比增加56款。

  从净值转型程度指数来看,本月各省净值转型程度较去年同期出现大幅提升。整体来看,西南地区净值转型程度指数为4.03点,环比上升0.60点,同比上升2.31点。分省份来看,重庆市净值转型程度指数为3.90点,环比上升0.51点,同比上升2.24点;贵州省净值转型程度指数为6.26点,环比上升0.97点,同比上升3.69点;四川省净值转型程度指数为4.28点,环比上升0.65点,同比上升2.56点;云南省净值转型程度指数为5.20点,环比上升0.83点,同比上升3.07 点。

  9月指数变动趋势

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  1. 西南地区uedbet体育理财收益下降10BP,跌幅较上月扩大

  uedbet体育uedbet的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对各地区uedbet体育uedbet收益变化进行分析。

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  西南地区uedbet体育理财收益环比下降10BP至4.47%,天府uedbet体育逆势上升

  图1:四川天府uedbet体育、西南地区uedbet体育理财收益及价格指数走势

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  资料来源:普益标准

  西南地区uedbet体育理财收益水平本月下滑速度加快,环比下降10BP至4.47%。8月,财政支出力度加大,同时央行对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作7.9亿元,1年期中期借贷便利(MLF)超额续作1055亿元,对开发性uedbet体育和政策性uedbet体育净增加抵押补充uedbet赫塔菲官网(PSL)91亿元,释放了货币政策继续维护资金面宽松的信号。但与上月相比,宽松程度呈现边际收紧。短端uedbet开户持平,长端uedbet开户下行,金融机构融资成本进一步下降。

  从价格指数来看,本月西南地区uedbet体育理财价格指数环比下降2.32点至107.04点,跌幅较上月扩大1.18点。相对而言,西南地区uedbet体育uedbet收益与价格指数略高于全国平均水平。9月虽将迎来地方债集中发行期,央行通过逆回购、MLF等方式对冲的可能性较大,流动性大概率保持在合理充裕状态,uedbet体育理财价格指数大幅上升可能性较小。

  天府uedbet体育uedbet收益环比上升2BP,与西南地区uedbet体育理财整体收益相比具有明显优势。8月,在西南地区乃至全国uedbet体育uedbet收益下行的环境下,四川天府uedbet体育uedbet平均收益出现上涨,领先优势显著。具体来看,8月四川天府uedbet体育uedbet平均收益为5.07%,环比上升2BP;而西南地区平均收益为4.47%,环比下滑10BP。从产品定价角度看,四川天府uedbet体育uedbet领先西南地区平均水平60BP,优势较上月扩大12BP。考虑到目前uedbet体育uedbet收益波动性较低,收益水平良好,投资者可将收益高低作为选择uedbet的重要因素之一。

  封闭式与开放式预期收益型产品收益与价格指数均下降,且跌幅均有扩大

  除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

  图2:西南地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  资料来源:普益标准

   从收益水平来看,由于市场流动性维持合理充裕,本月西南地区封闭式预期收益型产品收益环比下降11BP至4.66%,开放式预期收益型产品收益环比下降8BP至4.19%。

  从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌2.57点至111.58点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌1.93点至100.22点。两类价格指数延续了上月的下跌势头,且均有明显扩大趋势。

  6个月以上封闭式预期收益型产品收益跌幅显著扩大,环比下降14BP至4.79%

  图3:西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品价格指数及收益率

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  资料来源:普益标准

   本月西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比下降14BP至4.79%,连续半年持续下行,相应价格指数环比下跌3.42点至114.63点,跌幅较上月扩大2.07点。

  2. 重庆、四川理财收益明显领先,收益水平跑赢两倍CPI

  图4:西南地区各省uedbet体育理财收益走势

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  资料来源:普益标准

  本月,受央行释放流动性及流动性宽松预期的影响,市场uedbet开户走低,重庆、贵州、四川、云南uedbet体育理财收益水平均有不同程度的下降,分别下降10BP、18BP、7BP、9BP至4.44%、4.34%、4.43%和4.17%,其中四川省降幅最小,贵州省降幅最大。在生活消费品与房租轮番上涨环境下,8月中国CPI同比增速约在2%左右,而四省uedbet体育理财收益水平仍是其2倍多,说明扣除通货膨胀因素的影响,投资西南地区uedbet体育uedbet具有很好的对抗通胀的收益效应。

  3. 西南地区uedbet体育理财发行量下降,发行指数下跌趋缓

  uedbet体育理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可根据整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对各地区uedbet体育uedbet发行量变化进行分析。

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  西南地区uedbet体育理财发行指数跌幅缩窄,环比下跌3.89点至76.55点

  图5:uedbet体育理财发行量及发行指数走势

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  资料来源:普益标准

   本月,西南地区uedbet体育uedbet发行量为3346款,环比下降170款;全国uedbet体育理财发行量为10808款,环比下降456款。资管新规影响逐渐显现,多数uedbet体育正处于新旧交替的转型期,新产品发行速度放缓,因此本月uedbet发行总量保持下跌趋势。同时,资管新规的信托与理财细则带来的监管边际宽松对发行量下跌趋势起到了一定的抑制作用。净值型产品数量本期小幅下降,但总体仍稳定,新规带来的净值化趋势不会改变。

   从发行指数来看,西南地区uedbet体育理财发行指数环比下跌3.89点至76.55点,表明西南地区相对2015年12月基期发行量水平已不足八成,但下滑速度明显放缓。与全国相比,西南地区发行指数下跌较小,反映出西南地区uedbet体育理财发行量下降速度较全国稍慢。

  西南地区封闭式预期收益型产品发行量占比上升

   从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比上升2.17个百分点至72.53%;开放式预期收益型产品申购量占比环比下降1.94个百分点至22.77%;净值产品申购量占比小幅下降,环比下降0.23个百分点至4.69%。封闭式预期收益型产品发行量仍然占据主导地位。

   从各类产品占比走势来看,虽然本期开放式与净值型产品小幅下降,但总体来看封闭式产品发行量占比走势呈趋势性下降状态,开放式预期收益型与净值产品申购量占比本期出现暂时下降,但整体呈上行趋势。开放式产品更为灵活,受到投资者欢迎;净值型产品载监管政策的鼓励下,未来占比将持续扩大。

  西南地区四省市uedbet体育理财发行量持续下降,跌幅较上月明显缩小

   本月,重庆、贵州、四川、云南四个地区uedbet体育uedbet发行量均有所减少,减少数量均在200款以内。其中重庆市发行量为2589款,环比减少158款;贵州省发行量为1840款,环比减少25款;四川省发行量为3002款,环比减少172款;云南省发行量为2231款,环比减少54款。从各省uedbet体育uedbet发行量占比 来看,本月重庆市发行量占比为77.38%,环比减少0.75个百分点;贵州省发行量占比为54.99%,环比增加1.95个百分点;四川省发行量占比为89.72%,环比减少0.55个百分点;云南省发行量占比为66.68%,环比增加1.69个百分点。四川省发行量依旧稳居西南地区第一位。

  西南地区城商行理财发行量增加,且发行占比有所上升

   本月,西南地区全国性uedbet体育理财发行量为2449款,环比减少199款;城商行发行量为773款,环比增加47款;农村金融机构发行量为124款,环比减少18款。从各类型uedbet体育理财发行量占比来看,西南地区全国性uedbet体育发行量占比为73.19%,环比下降2.12个百分点;城商行发行量占比为23.10%,环比上升2.45个百分点;农村金融机构发行量占比为3.71%,环比下降0.33个百分点。本月,西南地区各类型uedbet体育发行量均出现下跌,农村金融机构发行量占比上升,全国性uedbet体育在西南地区仍占发行主导。

  4. 西南地区uedbet体育净值转型快速推进

  uedbet体育理财净值化转型指数反映了各地区uedbet体育净值产品存续数量增减情况。可从分省份和分uedbet体育类型两个角度出发,对uedbet体育理财净值产品存续量变化进行分析。

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  西南地区净值转型程度指数上行加速,环比上涨0.60点至4.03点

  图6:西南地区uedbet体育净值产品存续量及净值化转型指数走势

西南地区城商行理财发行量增加 四川重庆收益水平领先

  资料来源:普益标准

   本月,西南地区uedbet体育理财市场净值产品存续量为1698款,环比增加111款。

  从净值转型程度指数表现来看,本月,西南地区净值转型程度指数为4.03点,环比上涨0.60点,较去年同期上升2.31点。在资管新规要求uedbet体育理财向净值化转型的大背景下,西南地区uedbet体育持续推动uedbet净值化,净值化转型程度近一年以来显著提高。

  四川省净值产品存续增量最大,贵州、云南净值转型速度较快

   本月,重庆市uedbet体育净值产品存续量为1389款,环比增加58款;贵州省uedbet体育净值产品存续量为1234款,环比增加54款;四川省uedbet体育净值产品存续量为1671款,环比增加109款;云南省uedbet体育净值产品存续量为1361款,环比增加56款。四川省净值产品存续水平明显领先,且环比增加数量最多;重庆、云南两省净值产品存续量水平相当,贵州净值产品存续量相对较少。

   从各省uedbet体育理财净值转型程度指数来看,本月,重庆市净值转型程度指数为3.90点,环比上升0.51点,同比上升2.24点;贵州省净值转型程度指数为6.26点,环比上升0.97点,同比上升3.69点;四川省净值转型程度指数为4.28点,环比上升0.65点,同比上升2.56点;云南省净值转型程度指数为5.20点,环比上升0.83点,同比上升3.07点。由于贵州省uedbet存续量显著少于其他三省,而净值产品存续量与其他三省相比却并没有太大落后,从而其净值转型指数较高,使得贵州省成为西南地区首个净值转型程度指数破6的省市。

  全国性uedbet体育净值转型程度遥遥领先,净值转型指数相比去年同期翻倍

   本月,西南地区全国性uedbet体育净值产品存续量为1570款,环比增加92款;城商行净值产品存续量为126款,环比增加27款;农村金融机构净值产品存续量为2款,环比增加1款。全国性uedbet体育净值产品存续量与增量均明显领先城商行与农村金融机构。

   从各类型uedbet体育净值转型程度指数来看,本月,西南地区全国性uedbet体育净值转型程度指数为4.54点,环比上升0.69点,同比上升2.64点;城商行净值产品转型程度指数为1.84,环比上升0.46点,同比上升1.07点;农村金融机构净值转型程度指数为0.28点,环比上升0.14,同比上升0.28点。整体来看,其他各类型uedbet体育净值化转型程度较去年同期均有一倍以上明显提升。本月,西南地区全国性uedbet体育净值化转型加速,净值转型指数环比增长最多。

  5. 净值新产品创新管理费计提风险准备金机制

   本月,城市商业uedbet体育发行净值178款,占比48.37%,环比上升18.17个百分点;国有控股uedbet体育次之,发行89款,占比24.18%,环比下降11.85个百分点;股份制商业uedbet体育发行71款,占比19.29%,环比下降7.01个百分点。城商行新发行净值型产品超过全国性uedbet体育,占比近半,表明城商行在净值产品方面布局加速。

  某地区股份行和城商行在新发行的净值型产品设计上采取了一些创新形式,例如在风险管理上,按照产品管理费收入的一定比例计提风险准备金,用于弥补因管理人违法违规、违反资产管理产品协议、操作错误或者技术故障等给资产管理产品财产或者投资者造成的损失;在收益设计上,针对不同的投资资产类别设置不同的业绩比较基准;在申购赎回安排上,设计产品封闭期内接受预约购买及预约赎回的机制。全国性uedbet体育与城商行纷纷加速推进净值型产品布局,并在净值型产品设计上不断创新。

  发布机构:四川天府uedbet体育 研究支持:普益标准

  

(责任编辑:王刚 HF004)
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